بررسی اعتبار رویکرد ارزش افزوده اقتصادی و ارزش افزوده بازار در تبیین بازده سهام

هدف اصلی تحقیق بررسی اعتبار رویکرد ارزش افزوده اقتصادی و ارزش افزوده بازار در تبیین بازده سهام شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است. برای این منظور براساس مطالعات مربوط به معیارهای ارزیابی عملکرد، اطلاعات لازم برای سال های 1381 تا 1386 از کلیه ی شرکت های واجد شرایط در بورس اوراق بهادار تهران جمع آوری گردید. سپس با استفاده از ضریب تعیین تعدیل شده، تحلیل واریانس و مدل رگرسیونی خطی، رابطه ی معیارهای اقتصادی ارزیابی عملکرد شرکت های انتخابی با بازده سهام مورد بررسی قرار گرفت. در این مطالعه، ابتدا سه فرضیه اصلی برای بررسی معنی داری رابطه ی بین ارزش افزوده اقتصادی و ارزش افزوده بازار و سایر معیارهای ارزیابی عملکرد با بازده سهام مطرح شد. در ادامه هریک از این فرضیه ها در قالب فرضیه های فرعی ، مورد بررسی و آزمون قرار گرفت. یافته های تحقیق در سطح کل شرکت ها دلالت بر وجود رابطه ی معنی دار بین ارزش افزوده بازار و بازده سهام دارد. نتایج آزمون فرضیه ها بیانگر ارتباط بیشتر eva با بازده سهام در مقایسه با سود خالص و سایر معیارهای سود آوری است. همچنین محتوای اطلاعاتی سود خالص در مقایسه با سایر معیارها بیشتر است. در ارتباط با همبستگی ارزش افزوده اقتصادی، ارزش افزوده بازار در مقایسه با همبستگی سود خالص، سود عملیاتی وسود باقیمانده، نتایج نشان دهنده ارتباط قوی سود باقیمانده با ارزش افزوده بازار در مقایسه با سایر معیارهای سودآوری است.